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首页 >> 新闻资讯 >>行业动态 >> [机械热点]工程机械:供需两端趋势向好 静待行业春暖花开
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[机械热点]工程机械:供需两端趋势向好 静待行业春暖花开

时间:2020-03-15     【转载】   阅读

工程机械行业在2020年遭遇了艰难开局,除出口业务增长外,国内2月挖掘机销量惨遭腰斩。


3月11日,中国工程机械工业协会发布数据显示,2020年2月,纳入统计的24家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机9280台,同比下降50.5%。其中,国内销量6909台,同比下降60%;出口2371台,同比增长62.5%。


今年1-2月,挖掘机销量累计1.92万台,同比下降37%。其中,国内销量1.47万台,同比下降46.5%;出口销量4555台,同比增长48.2%。


工程机械行业是中国机械工业的重要产业之一。其产品市场需求受国家基础设施建设影响较大,下游客户主要集中在基础设施、房地产等投资密集型行业,与宏观经济周期息息相关。


掘机又被视作工程机械行业的风向标和经济的晴雨表。挖掘机销量下滑明显,可以侧面看出新冠疫情对行业产生的重大影响。一季度即将过去,国内工程机械行业今年后期将如何走向?


一、长期向好趋势不改
工程机械短期有所承压,长期向好趋势不改。1-2月挖掘机销量1.92万台,同比下滑37.0%。国内市场销量1.47万台,同比下滑46.5%。同比大幅下滑的原因是受到疫情影响,下游项目复工进度慢于同期。但随着国内疫情拐点进一步验证,前期压制需求有望释放。受疫情影响虽然一季度工程机械销量有所承压,但考虑到工程机械下游相关项目施工周期较长,且需求有一定的刚性,长期来看疫情冲击更多的是对需求的推迟,而非消灭。随着国内疫情演变逐步向好,未来工程机械积压需求有望迎来反弹,预计需求高峰或推迟4-8周左右,在4-7月到来。
二、逆周期政策力度预期加强
需求端:逆周期政策力度预期加强,工程机械板块有望直接受益。1-2月地方政府债券计划发行规模达到12271.5亿元,同比增长56.9%。从结构来看,专项债占比从42%增长至77%,其中60%投向基建领域,而去年同期不足30%。并且,近期新基建政策不断加码,有利于工程机械长期需求景气度的提升。逆周期政策对基建投资产生一定的支撑,有望提振工程机械需求景气度。
供给端:“战疫”保生产,复工情况良好。根据我们的调研,龙头液压件厂商多为本地员工,构成相对简单,基本达到100%复工,而主机厂员工多为所在地周边省市的员工,所在厂区受疫情影响程度相对较轻,截止3月11日复工率达90%以上。另外,工程机械企业面对疫情积极应对,调整供应链,以消除部分地区供应链和员工不能到位的影响,并纷纷发行债券,募集资金保证公司防疫工作和补充现金流。目前,龙头企业复工情况良好,有能力应对滞后的需求高峰。
三、主机厂市占率有望提升
对于工程机械主机厂龙头而言,后续市占率有望继续提升。受疫情影响,企业自身停工和供应链的物流受到一定的影响,导致主机厂库存相对较低,特别是作为我国工程机械企业长期痛点的液压件,除了龙头企业的三一重工(16.440-0.32,-1.91%)、徐工机械(5.070-0.05-0.98%)、中联重科(5.720-0.08-1.38%)以外的主机厂备货普遍不足,可能会影响后续需求高峰交机的数量,因此备货相对充足的龙头主机厂市占率有望继续提升。另外,重大项目的复工进度快于小型项目,尤其是超大型项目,例如矿山设备春节停工率相对较低,因此对于大型挖掘机、大型汽车起重机、大型塔式起重机等大吨位设备,疫情影响对其销量的影响小于小吨位产品。综上所述,龙头主机厂核心产品的市占率有望持续提升,持续推荐工程机械龙头三一重工、徐工机械、中联重科。
四、液压件国产化进程或有加快
液压件受海外疫情蔓延影响,进口可能受阻,国产化进程有望加速。国内工程机械包括泵阀在内的液压件主要依赖进口,以川崎重工、力士乐、KYB、Husco为代表的世界级液压件龙头占据了我国工程机械液压件的主要市场。但受海外疫情蔓延影响,世界液压件龙头企业经营受到了一定的影响,我国液压件进口可能受阻。而目前国内液压件供给端复工情况良好,液压件龙头恒立液压(52.730-1.04-1.93%)和艾迪精密(30.1600.090.30%)均已接近100%复工,有能力应对未来需求快速增加的情况,液压件国产化进程有望加快,持续推荐液压件龙头企业恒立液压、艾迪精密。
本文源自:财富动力网


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